EuroWire , BRUKSELA : Europejski Bank Centralny (EBC) w czwartek pozostawił swoje główne stopy procentowe bez zmian, utrzymując stopę depozytową na poziomie 2%. Aktywność gospodarcza w strefie euro nadal wykazuje stabilny wzrost, pomimo utrzymującej się presji globalnej. Decyzja ta zapadła po posiedzeniu Rady Prezesów EBC i była zgodna z oceną banku centralnego, że obecne nastawienie polityki pieniężnej pozostaje właściwe, biorąc pod uwagę trendy inflacyjne i popyt krajowy. Stopa depozytowa utrzymuje się na poziomie 2% od czerwca 2025 r., po tym jak EBC wprowadził serię obniżek z poziomu 4% osiągniętego w połowie 2024 r.
Wcześniejsze podwyżki stóp procentowych były częścią agresywnego cyklu zacieśniania polityki pieniężnej, mającego na celu ograniczenie wysokiej inflacji, a kolejne obniżki miały wesprzeć gospodarkę w miarę ustępowania presji cenowej. Czwartkowa decyzja potwierdziła wstrzymanie dostosowań polityki pieniężnej, ponieważ urzędnicy oceniają skumulowany wpływ wcześniejszych działań. Prezes EBC Christine Lagarde stwierdziła, że gospodarka strefy euro nadal wykazuje odporność w trudnych warunkach globalnych. Wskazała na niskie bezrobocie w państwach członkowskich, wyższe wydatki rządowe na projekty obronne i infrastrukturalne oraz opóźnione skutki wcześniejszych obniżek stóp procentowych jako kluczowe czynniki wspierające wzrost gospodarczy. Lagarde zauważyła również, że warunki zewnętrzne pozostają trudne ze względu na wyższe cła wpływające na handel światowy oraz wpływ silnego euro na eksport.
Niższe stopy procentowe w ciągu ostatniego roku przyczyniły się do poprawy warunków kredytowania w całym bloku walutowym. Kredyty hipoteczne wykazały oznaki ożywienia po długotrwałym spowolnieniu, a warunki finansowania nowych projektów budowlanych uległy złagodzeniu wraz ze spadkiem kosztów finansowania. Dane bankowe wskazują na stopniowy wzrost popytu na kredyty ze strony gospodarstw domowych i przedsiębiorstw, co odzwierciedla wzrost zaufania i stabilizację warunków finansowych. Sytuacja na rynku pracy pozostała stabilna, zapewniając dodatkowe wsparcie dla wydatków gospodarstw domowych. Bezrobocie w strefie euro utrzymuje się w pobliżu historycznie niskiego poziomu, co pomaga utrzymać popyt konsumpcyjny, nawet gdy część sektora wytwórczego zmaga się ze słabszymi zamówieniami zewnętrznymi. Przedstawiciele władz stwierdzili, że ta równowaga między siłą wewnętrzną a wyzwaniami zewnętrznymi była kluczowym czynnikiem wpływającym na decyzję EBC o utrzymaniu niezmienionej polityki.
Presja zewnętrzna na gospodarkę strefy euro
Produkcja gospodarcza w strefie euro wzrosła o 0,3 procent w czwartym kwartale 2025 roku, według oficjalnych danych, przekraczając wcześniejsze oczekiwania słabszego wzrostu. Wzrost nastąpił po umiarkowanych zyskach z początku roku i odzwierciedlał silniejszą konsumpcję i inwestycje publiczne. Kilka międzynarodowych i regionalnych instytucji prognozuje wzrost na poziomie około 1,3 procent na 2026 rok, napędzany głównie popytem krajowym, a nie eksportem. Inflacja nadal spada w całym obszarze walutowym. Wzrost cen konsumpcyjnych spowolnił do 1,7 procent w styczniu, spadając poniżej średnioterminowego celu EBC wynoszącego 2 procent. Spadek ten przypisuje się niższym cenom energii, łagodzeniu presji w łańcuchu dostaw i opóźnionym efektom wcześniejszego zacieśniania polityki pieniężnej. Pomimo ogólnego umiarkowania, urzędnicy EBC podkreślili, że wzrosty cen w sektorze usług pozostają wyższe niż średnia, a wzrost płac, choć umiarkowanie, jest nadal ściśle monitorowany.
EBC powtórzył, że jego decyzje polityczne będą nadal oparte na napływających danych ekonomicznych i finansowych. Przedstawiciele banku centralnego podkreślili, że utrzymanie stabilności cen pozostaje głównym celem banku centralnego, a obecny poziom stóp procentowych jest postrzegany jako zgodny z tym celem w obecnych warunkach. Rada Prezesów nie ogłosiła żadnych zmian w programach skupu aktywów ani w polityce bilansowej. Rynki finansowe zareagowały na tę decyzję w ograniczonym stopniu, odzwierciedlając powszechne oczekiwania, że stopy procentowe pozostaną niezmienione. Rentowności obligacji skarbowych w strefie euro były w dużej mierze stabilne, a euro po ogłoszeniu wahało się w wąskim przedziale wahań względem głównych walut. Inwestorzy i ekonomiści powszechnie interpretowali stanowisko EBC jako ostrożne, odzwierciedlające zarówno postępy w ograniczaniu inflacji, jak i potrzebę utrzymania dynamiki wzrostu gospodarczego.
Wyzwania związane z handlem i walutami
Decyzja EBC zapadła w momencie, gdy banki centralne na całym świecie dokonują rewizji polityki po okresie zsynchronizowanego zacieśniania polityki pieniężnej w celu zwalczania inflacji. Chociaż stopy inflacji uległy spowolnieniu w wielu gospodarkach rozwiniętych, niepewność związana z handlem światowym, wydarzeniami geopolitycznymi i wahaniami kursów walut nadal kształtuje perspektywy. W strefie euro decydenci stwierdzili, że obecna polityka daje czas na ocenę, jak wcześniejsze środki przekładają się na szerszą gospodarkę. Czwartkowe ogłoszenie podkreśliło pogląd EBC, że gospodarka strefy euro utrzymuje się na stabilnym poziomie, wspierana przez popyt krajowy i poprawiające się warunki finansowe. Utrzymując stopy procentowe bez zmian, bank centralny zasygnalizował ciągłość w swoim podejściu, ponieważ równoważy cel stabilności cen z potrzebą wspierania zrównoważonego wzrostu gospodarczego w całej unii walutowej.
Artykuł EBC utrzymuje stopy procentowe bez zmian, mimo że wzrost gospodarczy w strefie euro utrzymuje się, ukazał się jako pierwszy w Lloyds Newspaper .